สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ได้เสนอให้ยกเลิก Rule 611 หรือ Trade-Through Rule ซึ่งเป็นหนึ่งในกฎสำคัญของ Regulation NMS ที่ใช้กำกับตลาดหุ้นสหรัฐฯ มานานกว่า 20 ปี โดยนักวิเคราะห์มองว่าการเปลี่ยนแปลงครั้งนี้อาจกลายเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญที่เปิดทางให้ หุ้นโทเคน (Tokenized Stocks) สามารถซื้อขายบนเครือข่ายบล็อกเชนได้ง่ายขึ้น
สารบัญบทความ
Rule 611 กำแพงสำคัญของหุ้นโทเคน
Rule 611 ถูกบังคับใช้ตั้งแต่ปี 2548 เพื่อคุ้มครองนักลงทุนไม่ให้คำสั่งซื้อขายถูกจับคู่ในราคาที่แย่กว่าราคาเสนอซื้อเสนอขายที่ดีที่สุดจากทุกตลาด (NBBO: National Best Bid and Offer) ส่งผลให้โบรกเกอร์และตลาดหลักทรัพย์ต้องส่งคำสั่งซื้อขายไปยังตลาดที่ให้ราคาดีที่สุดเสมอ
อย่างไรก็ตาม หลักการดังกล่าวกลับขัดแย้งกับระบบซื้อขายแบบกระจายศูนย์ (DeFi) ที่ใช้ Automated Market Maker (AMM) เป็นกลไกกำหนดราคา เนื่องจากราคาบน AMM เปลี่ยนแปลงตามสภาพคล่อง ค่า Slippage และการประมวลผลของบล็อกเชน ซึ่งไม่สามารถหยุดธุรกรรมเพื่อรอราคาที่ดีกว่าจากตลาดหุ้นแบบดั้งเดิมได้
ด้วยเหตุนี้ Rule 611 จึงถูกมองว่าเป็นอุปสรรคสำคัญที่ทำให้การซื้อขายหุ้นโทเคนผ่านแพลตฟอร์ม DeFi ยังไม่สามารถดำเนินการได้อย่างถูกต้องตามกฎหมาย
วงการคริปโตมองเป็น “การปลดล็อกครั้งใหญ่”
ผู้บริหารและนักวิเคราะห์ในอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลมองว่าการยกเลิก Rule 611 จะช่วยลดข้อจำกัดเชิงโครงสร้างที่ขัดขวางการพัฒนาหุ้นโทเคนมานานหลายปี
แนวคิดที่ได้รับการพูดถึงมากขึ้นคือ การกำกับดูแลควรเปลี่ยนจากการบังคับใช้ระบบ NBBO ไปสู่หลัก Best Execution ซึ่งให้โบรกเกอร์ใช้ดุลยพินิจเพื่อมอบเงื่อนไขการซื้อขายที่ดีที่สุดให้ลูกค้าแทน โดยกรอบดังกล่าวมีความยืดหยุ่นมากพอที่จะรองรับระบบ AMM บนบล็อกเชน
หลายฝ่ายมองว่าหุ้นโทเคนไม่ได้ต้องการเทคโนโลยีใหม่ แต่ต้องการการปรับปรุงกฎระเบียบ เนื่องจากตลาดทุนในปัจจุบันก็อยู่ในรูปแบบดิจิทัลอยู่แล้ว การโทเคนไนซ์เป็นเพียงการเปลี่ยนสถาปัตยกรรมของระบบบันทึกสิทธิและการชำระราคาเท่านั้น
สอดรับนโยบาย Project Crypto ของ SEC
ข้อเสนอดังกล่าวยังสอดคล้องกับแนวทางของประธาน SEC ที่ต้องการปรับปรุงกฎระเบียบที่ล้าสมัย ลดต้นทุนของตลาดทุน และเปิดโอกาสให้นวัตกรรมสามารถแข่งขันได้มากขึ้น
ก่อนหน้านี้ SEC ยังเคยเสนอแนวคิด Innovation Exemption หรือการยกเว้นข้อกำกับบางส่วนสำหรับโครงการนวัตกรรม เพื่อเปิดทางให้มีการทดลองซื้อขายหลักทรัพย์โทเคนผ่านระบบ AMM ภายใต้เงื่อนไขที่กำหนด เช่น การจำกัดปริมาณซื้อขายและการใช้งานเฉพาะกลุ่มนักลงทุนที่ผ่านการคัดกรอง
นักวิเคราะห์มองว่าการยกเลิก Rule 611 อาจเป็นก้าวแรกของการดำเนินนโยบายดังกล่าว และเป็นส่วนหนึ่งของยุทธศาสตร์ “Project Crypto” ที่มุ่งผลักดันการใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนในตลาดทุนสหรัฐฯ
ยังไม่ใช่ไฟเขียวเต็มรูปแบบ
แม้การยกเลิก Rule 611 จะช่วยลดอุปสรรคสำคัญ แต่ก็ไม่ได้หมายความว่าหุ้นโทเคนจะถูกกฎหมายโดยสมบูรณ์ทันที เนื่องจากยังมีประเด็นด้านกฎหมายและการกำกับดูแลอีกหลายด้านที่ต้องพิจารณา ไม่ว่าจะเป็นสถานะของโทเคน การถือครองสินทรัพย์อ้างอิง สิทธิของผู้ถือโทเคน รวมถึงระบบชำระราคาและการจดทะเบียนแพลตฟอร์มซื้อขาย
ขณะเดียวกัน ภาคอุตสาหกรรมตลาดทุนดั้งเดิมยังเรียกร้องให้ SEC ศึกษาผลกระทบต่อคุณภาพการซื้อขาย ความโปร่งใสของตลาด และการคุ้มครองนักลงทุนอย่างรอบด้าน ก่อนที่จะมีการปรับเปลี่ยนกฎครั้งสำคัญนี้
หากข้อเสนอดังกล่าวได้รับการอนุมัติในอนาคต ก็อาจกลายเป็นอีกหนึ่งจุดเปลี่ยนสำคัญที่เร่งให้การนำสินทรัพย์จริงเข้าสู่โลกบล็อกเชนเกิดขึ้นในวงกว้าง และอาจเป็นก้าวสำคัญของการเชื่อมต่อระหว่างตลาดทุนแบบดั้งเดิมกับระบบการเงินแบบกระจายศูนย์ในยุคใหม่
Cr.theblock
———————————————————-
เพิ่มเพื่อนรับข่าวสารตลาดหุ้น Forex และบทความดีๆ ด้านการเงิน การลงทุน ฟรี !!
http://line.me/ti/p/%40zhq5011b
Line ID:@fxhanuman
Web : https://www.fxhanuman.com
Web : https://www.eluforex.com/
FB:https://www.facebook.com/review.forex.broker/
เยี่ยมชม partner ของเราที่ Eluforex รีวิวโบรกเกอร์ Forex
#forex #ลงทุน #peppers #xm #fbs #exness #icmarkets #avatrade #fxtm #tickmill #fxpro #fxopen #fxcl #forex4you
