Grayscale บริษัทจัดการสินทรัพย์ดิจิทัลรายใหญ่ ออกมาเตือนว่าโมเดลการสะสม Bitcoin ด้วยการระดมทุนผ่านหนี้และตราสารทุนของ Strategy (MSTR) กำลังเผชิญ “บททดสอบความเครียด” ครั้งแรก หลังบริษัทขาย Bitcoin ออก 32 BTC เมื่อต้นสัปดาห์ ซึ่งเป็นการขายที่มีขนาดเล็กมากเมื่อเทียบกับยอดถือครองรวมกว่า 843,706 BTC แต่กลับส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของตลาดอย่างมีนัยสำคัญ
หลังการขายดังกล่าว ราคา Bitcoin (BTC) ปรับตัวลงราว 16% จากจุดก่อนหน้า ขณะที่หุ้น MSTR อ่อนตัวลงประมาณ 12.8% และเคยลงไปแตะระดับต่ำสุดในรอบสองเดือนที่ประมาณ 126 ดอลลาร์ ต่อหุ้น สะท้อนว่าตลาดเริ่มจับตาความสามารถของบริษัทในการระดมทุนเพื่อซื้อ BTC เพิ่มในอนาคต
จุดที่ Grayscale กังวลจริง: STRC ซื้อขายต่ำกว่าพาร์
แซค แพนเดิล (Zach Pandl) หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Grayscale ระบุว่า ความเสี่ยงสำคัญอาจไม่ได้อยู่ที่จำนวน Bitcoin ที่ขายออก แต่เป็น STRC (Stretch) ซึ่งเป็นหุ้นบุริมสิทธิ์อัตราดอกเบี้ยลอยตัวที่ Strategy ใช้ระดมทุนเพื่อนำไปซื้อ Bitcoin
ราคาอ้างอิงเดิม
100 ดอลลาร์/หน่วย
ออกแบบให้ซื้อขายใกล้พาร์ พร้อมจ่ายปันผลประมาณ 11.5%
ราคาตลาดล่าสุด
ราว 95 ดอลลาร์/หน่วย
สะท้อนว่านักลงทุนเริ่มต้องการผลตอบแทนสูงขึ้น และมองความเสี่ยงเพิ่มขึ้น
หากบริษัทต้อง เพิ่มอัตราปันผลของ STRC เพื่อดึงราคาให้กลับใกล้ 100 ดอลลาร์ ภาระเงินสดจะสูงขึ้นทันที และอาจลดความยืดหยุ่นในการถือครองหรือซื้อ Bitcoin เพิ่มในช่วงที่ตลาดผันผวน
ภาพที่นักวิเคราะห์กังวล: วงจรป้อนกลับเชิงลบ
-
STRC ต่ำกว่าพาร์ → นักลงทุนเรียกผลตอบแทนสูงขึ้น
-
บริษัทอาจต้องเพิ่มปันผล → ภาระเงินสดเพิ่ม
-
สภาพคล่องตึงขึ้น → ความสามารถซื้อ BTC เพิ่มลดลง
-
ถ้าต้องขายสินทรัพย์เพิ่ม → ตลาดยิ่งกังวลและผันผวน
ยังเป็นกรอบความเสี่ยงเชิงสถานการณ์ ไม่ใช่ข้อสรุปว่าบริษัทจะต้องขายเพิ่มแน่นอน
Schiff ซ้ำมุมเสี่ยง ส่วนฝั่งบวกชี้เป็นแค่แรงกระตุ้นทางจิตวิทยา
ปีเตอร์ ชิฟฟ์ (Peter Schiff) นักวิจารณ์ Bitcoin และผู้สนับสนุนทองคำ มองไปในทิศทางเดียวกันว่า หาก Strategy จำเป็นต้องเพิ่มผลตอบแทนให้ STRC เพื่อพยุงราคา ต้นทุนเงินสดจะสูงขึ้น และอาจกดดันให้บริษัทต้องใช้สินทรัพย์ที่ถืออยู่เพื่อรองรับภาระดังกล่าว
อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์บางส่วนไม่ได้มองลบทั้งหมด ออกัสติน แฟน (Augustine Fan) จาก SignalPlus ระบุว่า ตลาดกำลังจับตาความสามารถของ ไมเคิล เซย์เลอร์ (Michael Saylor) ในการบาลานซ์ระหว่างการจ่ายผลตอบแทนและการถือครองสินทรัพย์มากกว่า ส่วน เจฟฟ์ โค (Jeff Ko) จาก CoinEx มองว่าการขาย 32 BTC เป็น “ตัวกระตุ้นทางจิตวิทยา” สำคัญ แต่ในเชิงบริหารความเสี่ยงอาจสะท้อนว่าบริษัทเริ่มเปิดทางให้การจัดการงบดุลมีความยืดหยุ่นมากขึ้น แทนการสะสม BTC ทางเดียวในทุกสภาวะตลาด
Cr.cointelegraph
—————————————————–
เพิ่มเพื่อนรับข่าวสารตลาดหุ้น Forex และบทความดีๆ ด้านการเงิน การลงทุน ฟรี !!
http://line.me/ti/p/%40zhq5011b
Line ID:@fxhanuman
Web : https://www.fxhanuman.com
Web : https://www.eluforex.com/
FB:https://www.facebook.com/review.forex.broker/
เยี่ยมชม partner ของเราที่ Eluforex รีวิวโบรกเกอร์ Forex
#forex #ลงทุน #peppers #xm #fbs #exness #icmarkets #avatrade #fxtm #tickmill #fxpro #fxopen #fxcl #forex4you
