“บอนด์ยีลด์จีน” ร่วงต่ำสุดในรอบ 22 ปี เหลือ 2.47% เนื่องจากความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นสำหรับการผ่อนคลายนโยบายทางการเงินเพิ่มเติม
วันที่ 30 มกราคม 2567 สำนักข่าวบลูมเบิร์กรายงานว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล (บอนด์ยีลด์) ของจีน ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบ 22 ปี เนื่องจากความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นสำหรับการผ่อนคลายนโยบายทางการเงินเพิ่มเติม ท่ามกลางการฟื้นตัวของเศรษฐกิจที่เปราะบางและการขายหุ้นในตลาดหุ้น
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลของจีน (บอนด์ยีลด์จีน) อายุ 10 ปี ลดลงเหลือ 2.47% ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยพบเห็นมาตั้งแต่ปี 2545 ขณะที่จีนกำลังเผชิญกับปัญหาที่อยู่อาศัยตกต่ำเป็นเวลานาน และตลาดหุ้นก็ตกอยู่ภายใต้แรงกดดันจากความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่อ่อนแอ ซึ่งนำไปสู่การเรียกร้องให้ผู้กำหนดนโยบาย เพื่อใช้มาตรการกระตุ้นทางการเงินเพิ่มเติมเพื่อกระตุ้นการเติบโต
ความต้องการสินทรัพย์สินทรัพย์เพิ่มขึ้นท่ามกลางความคาดหวังว่าเศรษฐกิจจะยังคงได้รับแรงกดดันจากการบริโภคที่อ่อนแอและการชะลอตัวของอสังหาริมทรัพย์ จีนเริ่มผ่อนคลายนโยบายการเงินในลักษณะเชิงรุกมากขึ้นแล้ว เนื่องจากทำให้ตลาดประหลาดใจด้วยการลดปริมาณเงินสดที่ต้องกันไว้เป็นทุนสำรองเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว
Woei Chen Ho นักเศรษฐศาสตร์จาก United Overseas Bank กล่าวว่า แรงกดดันนั้นมีต่ออัตราผลตอบแทนที่ลดลง เนื่องจากความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสำหรับผลตอบแทนในระยะยาว ตลาดยังตั้งราคาความคาดหวังว่าการเติบโตในปีต่อๆ ไปจะอยู่ในช่วงที่ต่ำกว่า
การลดอัตราส่วนที่เรียกว่าอัตราส่วนสำรอง-ความต้องการ ซึ่งประกาศระหว่างการแถลงข่าวร่วมกับผู้ว่าการ PBOC นายผาน กงเซิงนั้นมากกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ การเคลื่อนไหวดังกล่าวจะมีผลในวันที่ 5 กุมภาพันธ์ และคาดว่าจะปล่อยสภาพคล่อง 1 ล้านล้านหยวน หรือราว 1.39 แสนล้านดอลลาร์
แม้ว่าความกังวลเกี่ยวกับความผันผวนของค่าเงินและความไม่แน่นอนว่าเมื่อใดที่ธนาคารกลางสหรัฐจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ย ถือเป็นการจำกัดช่องทางของ PBOC ในการผ่อนปรน แต่ในสัปดาห์ที่แล้วก็สังเกตเห็นสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่กำลังจะเกิดขึ้น
การลดทอนนโยบายที่แตกต่างระหว่างสองประเทศที่มีเศรษฐกิจใหญ่ที่สุดในโลก จะขยายพื้นที่สำหรับการดำเนินนโยบายการเงินของจีน
หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Citic Securities กล่าวว่า “ความคาดหวังของตลาดสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกุมภาพันธ์กำลังได้รับแรงผลักดัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากการประกาศอย่างน่าประหลาดใจของ PBOC ที่จะลดอัตราส่วนเงินสำรอง-ความต้องการ”
ก่อนที่จะมีการปรับลด RRR PBOC ได้สร้างความผิดหวังให้กับผู้ที่หวังว่าจะมีการดำเนินการตามนโยบายเชิงรุกมากขึ้น โดยคงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้นโยบายหนึ่งปีไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในเดือนมกราคม ขัดกับความคาดหวังอย่างกว้างขวางสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม
BNP Paribas SA คาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกุมภาพันธ์และอีกครั้งในไตรมาสที่ 2 นั่นอาจทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลงอีกในช่วง 2.2-2.3% ในปี 2567
พันธบัตรรัฐบาลจีนมีประสิทธิภาพเหนือกว่าการขายพัธบัตรทั่วโลก โดยอัตราผลตอบแทน 10 ปี ลดลง 8 จุดนับตั้งแต่ต้นปีมูลค่าเทียบเท่ากระทรวงการคลังสหรัฐฯเพิ่มขึ้นเกือบ 20 จุดพื้นฐาน
Source: การเงินธนาคารออนไลน์
