ซีอีโอของ Ripple Labs ออกโรงเตือนว่า ช่วงเวลาเพียง 2 สัปดาห์ข้างหน้าจะเป็น “จุดตัดสำคัญ” ของร่างกฎหมายคริปโตสหรัฐฯ หรือ CLARITY Act ซึ่งหากพลาดโอกาสนี้ไป อุตสาหกรรมอาจต้องรอความชัดเจนไปอีกนาน

Garlinghouse กล่าวบนเวที Consensus Miami ว่า หาก Senate Banking Committee ไม่จัดประชุม Markup ภายในกรอบเวลานี้ โอกาสที่กฎหมายจะผ่านในปี 2569 จะ “ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ” และอาจถูกเลื่อนออกไปจนพ้นช่วงเลือกตั้งกลางเทอม

เสี่ยงสะดุดเพราะการเมือง

Garlinghouse ชี้ว่า หากกระบวนการพิจารณายืดเยื้อไปถึงการเลือกตั้งกลางเทอมเดือนพฤศจิกายน 2569 ประเด็นคริปโตจะกลายเป็น “หัวข้ออ่อนไหวทางการเมือง” ที่ทั้งสองพรรคหลีกเลี่ยง ส่งผลให้โอกาสผลักดันกฎหมายลดลงอย่างมาก

ปม Stablecoin คลี่คลาย แต่ยังไม่จบ

แม้ก่อนหน้านี้ความขัดแย้งเรื่องผลตอบแทนของ Stablecoin จะเป็นอุปสรรคหลัก แต่ล่าสุดวุฒิสมาชิก Angela Alsobrooks และ Thom Tillis สามารถหาข้อตกลงร่วมกันได้ ซึ่งอาจเปิดทางให้ร่างกฎหมายเดินหน้าสู่ขั้นตอน Markup ได้ภายในเดือนนี้

อย่างไรก็ตาม ยังมีประเด็นค้างคา เช่น

• ความเสี่ยงด้านผลประโยชน์ทับซ้อนที่เชื่อมโยงกับ Donald Trump
• ความกังวลเรื่องการฟอกเงินและอาชญากรรมทางการเงิน

หน่วยงานกำกับเดินหน้า แม้กฎหมายยังนิ่ง

ในช่วงที่สภาคองเกรสยังไม่สามารถผลักดันกฎหมายได้ หน่วยงานอย่าง Securities and Exchange Commission (SEC) และ Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ได้เร่งออกแนวปฏิบัติและจัดทำระบบจำแนกประเภทโทเคน (Token Taxonomy)

แนวโน้มล่าสุดชี้ว่า คริปโตส่วนใหญ่ “ไม่ใช่หลักทรัพย์” แต่ Garlinghouse เตือนว่าแนวทางเหล่านี้ยังไม่ใช่หลักประกันระยะยาว เพราะสามารถเปลี่ยนแปลงได้ตามนโยบายของรัฐบาลในอนาคต

บทเรียนจากคดี Ripple vs SEC

ย้อนกลับไปในปี 2563 SEC ยื่นฟ้อง Ripple ในข้อหาระดมทุนกว่า 1.3 พันล้านดอลลาร์ผ่านการขาย XRP โดยไม่ได้จดทะเบียนเป็นหลักทรัพย์

ต่อมา Analisa Torres ผู้พิพากษาศาลนิวยอร์กมีคำตัดสินสำคัญว่า

• การขายผ่านตลาด (Programmatic Sales) ไม่เข้าข่ายหลักทรัพย์
• การขายให้นักลงทุนสถาบัน เข้าข่ายหลักทรัพย์
• XRP ไม่ใช่หลักทรัพย์โดยตัวมันเอง ขึ้นอยู่กับวิธีการขาย

Garlinghouse ระบุว่า แม้ XRP จะได้รับ “ความชัดเจน” แล้ว แต่สินทรัพย์ดิจิทัลอื่นยังต้องการกฎหมายระดับประเทศอย่าง CLARITY Act เพื่อสร้างมาตรฐานเดียวกัน