JPMorgan เผยรายงานวิเคราะห์ล่าสุดต่อ Bullish (BLSH) หลังบริษัทประกาศผลประกอบการไตรมาส 3/2025 ออกมาดีกว่าตลาดคาดทั้งรายได้และ EBITDA แต่สถาบันการเงินยังคงให้เรตติ้ง “Neutral” พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายเดือนธันวาคม 2026 ลงเล็กน้อยจาก $46 เหลือ $45 เพื่อสะท้อนการปรับโมเดลประเมินรายได้ใหม่

รายได้ Q3 แข็งแกร่งกว่าคาด โดยเฉพาะธุรกิจ Subscription

Bullish ทำรายได้รวม $77 ล้าน สูงกว่าประมาณการณ์ของ Bloomberg และ JPMorgan ที่ $74 ล้าน ขณะที่ Adjusted EBITDA อยู่ที่ $29 ล้าน มากกว่าคาดที่ $26 ล้าน จุดเด่นสำคัญมาจากรายได้กลุ่ม Subscription Services & Other (SS&O) ที่พุ่งขึ้นแตะ $50 ล้าน สูงกว่าประเมินของ JPMorgan ที่ $47 ล้าน แม้ว่าช่วงไตรมาสดังกล่าวจะมีจำนวนอีเวนต์น้อยกว่าปกติ

JPMorgan หักรายได้พิเศษจาก Stablecoin ออกจากโมเดล

แม้ผลประกอบการจะออกมาดี แต่ JPMorgan เลือกปรับโมเดลกำไรใหม่โดย ตัดรายได้พิเศษจากการโปรโมต Stablecoin ออกจากการคำนวณกำไรหลัก รายได้ส่วนนี้มาจากเงิน IPO มูลค่า $1.2 พันล้านดอลลาร์ ที่ถูกนำไปถือใน Stablecoins และสร้างรายได้ ราว $6.2 ล้านในไตรมาสนี้ ซึ่งมีมาร์จินเกือบ 100%

หลังตัดรายการดังกล่าวออก EBITDA ที่สะท้อนธุรกิจหลักจะอยู่ใกล้ $22.4 ล้าน มากกว่า $29 ล้าน ที่รายงานอย่างเป็นทางการ

ด้วยเหตุนี้ JPMorgan จึงปรับลดประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) ดังนี้

• ปี 2025: จาก $0.44 เหลือ $0.31

• ปี 2026: จาก $1.29 เหลือ $0.93

แนวโน้ม Q4 ยังสดใส แม้ตลาดคริปโตผันผวน

นักวิเคราะห์มองว่าภาวะตลาดในไตรมาส 4 เริ่มเอื้อต่อ Bullish มากขึ้น โดยเฉพาะในช่วงที่ความผันผวนสินทรัพย์ดิจิทัลกลับมาเร่งตัว ซึ่งช่วยผลักดันปริมาณการซื้อขาย

• ความผันผวนเฉลี่ยรายเดือนของ Bitcoin เพิ่มขึ้น 46% QoQ

• ของ Ethereum เพิ่มขึ้น 12% QoQ

นอกจากนี้ Bullish ยังได้รับ BitLicense จากรัฐนิวยอร์ก ในเดือนตุลาคม และเปิดตัวบริการ Options เร็วกว่ากำหนด ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนการเติบโตในระยะยาว

แม้ JPMorgan จะปรับลดประมาณการกำไรในระยะกลาง แต่ยังมองว่าภาพรวมของบริษัทกำลัง “เป็นบวกมากขึ้น” และมีโอกาสเร่งทำกำไรได้ในปีถัดไป

คลิก

Cr.theblock

—————————————————–

เพิ่มเพื่อนรับข่าวสารตลาดหุ้น Forex และบทความดีๆ ด้านการเงิน การลงทุน ฟรี !!
http://line.me/ti/p/%40zhq5011b
Line ID:@fxhanuman
Web : https://www.fxhanuman.com
Web : https://www.eluforex.com/
FB:https://www.facebook.com/review.forex.broker/
เยี่ยมชม partner ของเราที่ Eluforex รีวิวโบรกเกอร์ Forex
#forex #ลงทุน #peppers #xm #fbs #exness #icmarkets #avatrade #fxtm #tickmill #fxpro #fxopen #fxcl #forex4you